Στις 10 top ερωτήσεις των επενδυτών-πελατών της JP Morgan σε ό,τι αφορά τις προοπτικές της νέας χρονιάς βρίσκονται οι ελληνικές μετοχές και κυρίως οι ελληνικές τράπεζες – στις οποίες και βλέπει ράλι της τάξης του 50%, ενώ η Global X, η διεθνής εταιρεία επενδύσεων στον κλάδο των ETFs, χαρακτηρίζει το ελληνικό χρηματιστήριο ως μία από τις καλύτερες ευκαιρίες “αξίας” στον κόσμο.
Ειδικότερα, η JP Morgan συγκέντρωσε τις κυριότερες ερωτήσεις των επενδυτών για το 2024 σε ό,τι αφορά το περιβάλλον της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), έπειτα από συναντήσεις που είχε με κορυφαίους πελάτες της, και σε αυτές ήταν η θέση που τηρεί η ίδια για τις ελληνικές μετοχές.
Εκτός από τις προοπτικές της Ελλάδας οι υπόλοιπες εννέα σημαντικότερες ερωτήσεις αφορούν – μεταξύ άλλων – την πολιτική τα Fed για τα επιτόκια, τις εκτιμήσεις για την πορεία του πετρελαίου καθώς και τις συστάσεις της αμερικάνικης τράπεζες για αγορές όπως αυτή της Σαουδικής Αραβίας, της Πολωνίας, της Τουρκίας και των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων.
Για την Ελλάδα συγκεκριμένα η ερώτηση των επενδυτών είναι :
“Η Ελλάδα και η ελληνική αγορά μετοχών είναι μικρές. Θα πρέπει συνεπώς να δώσουμε βάρος στην overweight στάση που τηρεί η JPM σε αυτές; Και υπάρχει περαιτέρω περιθώριο ανόδου στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές;”
Η απάντησή της JP Morgan είναι… “ναι, και στα δύο”.
Όπως τονίζει, εξακολουθεί να βλέπει ράλι της τάξης του 50% κατά μέσο όρο στις μετοχές των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών. Παρόλο που η Ελλάδα συμβάλλει μόλις 50 μονάδες βάσης στον δείκτη των Διεθνών Αναδυόμενων Αγορών (GEMs), η αμερικάνικη τράπεζα πιστεύει ότι αξίζει τον κόπο να επενδύσει κανείς στα assets της χώρας.
Επιπλέον, και σε ό,τι αφορά τις συστημικές τράπεζες, τηρεί πιο αισιόδοξη στάση από ότι το consensus λόγω της ταχύτερης ανάπτυξης των νέων δανείων που αναμένει. Εκτός των παραπάνω, εκτιμά πως η μακροπρόθεσμη κερδοφορία στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο θα πρέπει να παραμείνει υψηλή, δεδομένου ότι είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένη μεταξύ των τεσσάρων εισηγμένων εταιρειών.
Επίσης, προσθέτει η JPM, η ελληνική κυβέρνηση θέλει οι τράπεζες να βγάζουν κέρδη – οι ούριοι ρυθμιστικοί άνεμοι είναι ασυνήθιστοι για τις τράπεζες στην Ευρώπη ή την περιοχή της CEEMEA, όπως εξηγεί.
Παράλληλα, όπως τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα, δύο βασικά γεγονότα του τέταρτου τριμήνου του 2023 έδειξαν την ισχυρή υποκείμενη ζήτηση για τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία: η συμφωνία UniCredit-Alpha Bank, η οποία περιελάβανε την απόκτηση από την UniCredit μεριδίου 9% στην Alpha, και το placement από την κυβέρνηση του 22% της Εθνικής Τράπεζας, το οποίο υπερκαλύφθηκε πάνω από 8 φορές.
“Αυτές οι συναλλαγές αναδεικνύουν την ισχυρή ζήτηση για τις ελληνικές τράπεζες από μια σειρά επενδυτών – τόσο στρατηγικών επενδυτών όσο και long-only funds, η οποία και ήταν πολύ ισχυρότερη από ό,τι περίμεναν πολλοί στην αγορά”, όπως σημειώνει η JPM.
Ένα βασικό εμπόδιο για τους επενδυτές προς την Ελλάδα καθ’ όλη τη διάρκεια του εννεαμήνου του 2023 ήταν το overhang (δηλαδή η υπερπροσφορά) μετοχών στην αγορά από τη διάθεση των θέσεων ΤΧΣ. Το εμπόδιο αυτό είναι πλέον πίσω μας και τα παραπάνω deals δείχνουν ισχυρή υποκείμενη ζήτηση και συνεπάγονται περαιτέρω ανοδική πορεία για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, όπως επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα.
Η Ελλάδα κυριαρχεί και στην τελευταία ερώτηση που έθεσαν οι πελάτες της JPM που δεν είναι άλλη από το “ποια είναι τα top picks για το 2024” που έχει θέσει η ίδια.
Στη λίστα με τις 10 κορυφαίες της επιλογές για τη νέα χρονιά, η JPM τοποθετεί τη μετοχή της Alpha Bank, τονίζοντας πως η υπεραπόδοση των top επιλογών της τείνει να είναι τεράστια. Ειδικότερα, όπως εξηγεί, από τον Φεβρουάριο του 2012 όταν και ξεκίνησε το top ten της CEEMEA, η λίστα της έχει υπεραποδώσει της αγοράς κατά 120%, και το 2023 η υπεραπόδοση ξεπέρασε το 12%.
Την ίδια στιγμή, άκρως θετικά είναι και τα μηνύματα της Global X, της διεθνούς εταιρείας επενδύσεων στον κλάδο των ETFs η οποία και είναι overweight στο ETF GREK (το χρηματιστηριακώς διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο της Ελλάδας).
Όπως τονίζει στην έκθεση για τις προοπτικές των Αναδυόμενων Αγορών το 2024, οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται σε μεγάλο discount και βλέπει την Ελλάδα ως μία από τις καλύτερες ευκαιρίες “αξίας” διεθνώς.
Και το εξαιρετικά σημαντικό όπως τονίζει, είναι ότι βλέπει επίσης σαφείς δυνητικούς καταλύτες με τη μορφή περισσότερων αναβαθμίσεων της Ελλάδας από τους οίκους αξιολόγησης, την επανεκκίνηση της διανομής μερισμάτων από τον τραπεζικό τομέα και το άνοιγμα της αγοράς IPO που οδηγεί σε συζητήσεις για πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των “ανεπτυγμένων αγορών”.
Η Ελλάδα, όπως επισημαίνει, έλαβε αναβαθμίστηκε πρόσφατα σε investment grade και τα ομόλογά της διαπραγματεύονται με αποδόσεις χαμηλότερες από αυτές των ομολόγων των ΗΠΑ. Ωστόσο, η αγορά των ελληνικών μετοχών εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με P/E στο 5,1x, με λογιστική αξία στο 0,9x, με απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) 13,75% και μερισματική απόδοση 5%. “Με το θετικό πολιτικό και οικονομικό μομέντουμ στο πλευρό της, πιστεύουμε ότι η Ελλάδα αναμένεται να έχει πολύ καλές επιδόσεις το 2024”, όπως καταλήγει η Global X.
Πηγή: capital.gr
