Γράφει ο Γιάννης Κουτρουμπής
Follow @j_koutroubis
Στο μηνιαίο δελτίο του Regional Economics & Market Strategy Monthly της Διεύθυνση Οικονομικής Ανάλυσης και Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών της Eurobank, περιλαμβάνεται μια ενδελεχή ανάλυση των τελευταίων οικονομικών εξελίξεων και τάσεων των οικονομιών και των αγορών στην περιοχή της ΝΑ Ευρώπης, με έμφαση στις οικονομίες Βουλγαρίας, Κύπρου, Ρουμανίας και Σερβίας στις οποίες η Eurobank έχει στρατηγική παρουσία.
Ειδικότερα, οι χαμηλές διεθνείς τιμές ενέργειας διατηρούν τις πληθωριστικές πιέσεις σε χαμηλά επίπεδα, ενισχύουν το διαθέσιμο εισόδημα και παρέχουν μεγαλύτερη ευελιξία σε νοικοκυριά, επιχειρήσεις και κρατικούς προϋπολογισμούς. Παράλληλα, τονίζουν ότι οι επερχόμενες ανακοινώσεις των προκαταρκτικών στοιχείων για τους ρυθμούς ανάπτυξης ΑΕΠ του A’ τριμήνου 2016 αναμένεται να επιβεβαιώσουν ένα πολύ καλό ξεκίνημα για τις οικονομίες της ΝΑ Ευρώπης μέσα στο έτος.
Η μελέτη έχει τίτλο «Επερχόμενες δημοσιεύσεις στοιχείων ΑΕΠ πρώτου τριμήνου 2016: ένα καλό ξεκίνημα για τις οικονομίες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης».
Τη σύνταξη της έκθεσης επιμελήθηκαν οι οικονομολόγοι της Τράπεζας κος Ιωάννης Γκιώνης και η κα. Γαλάτεια Φωκά, με τη συνδρομή και συνεργατών του Ομίλου στις επιμέρους χώρες.
Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Eurobank, οι επερχόμενες ανακοινώσεις των προκαταρκτικών στοιχείων για τους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου του 2016 αναμένεται να επιβεβαιώσουν ένα πολύ καλό ξεκίνημα για τις οικονομίες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης μέσα στο έτος.
Οι συγκριτικά χαμηλότερες σε ετήσια βάση διεθνείς τιμές ενέργειας διατηρούν τις πληθωριστικές πιέσεις σε χαμηλά επίπεδα, ενισχύουν το διαθέσιμο εισόδημα, παρέχουν μεγαλύτερη ευελιξία σε νοικοκυριά, επιχειρήσεις και κρατικούς προϋπολογισμούς.
Αυτός ο παράγων, σε συνδυασμό με τις ακολουθούμενες επεκτατικές νομισματικές πολιτικές και τα εμφανώς χαμηλότερα σε σχέση με πέρσι επίπεδα ανεργίας, συντελούν στη ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και στη διατήρηση ισχυρής αναπτυξιακής προοπτικής.
Στον αντίποδα, η ανάκαμψη των χρηματοοικονομικών αγορών των αναδυόμενων οικονομιών που ξεκίνησε τον Μάρτιο και συνεχίστηκε για το μεγαλύτερο μέρος του Απριλίου, απώλεσε μεγάλο μέρος της δυναμικής της στο τέλος Απριλίου – αρχές Μαΐου.
Οι παράγοντες που συνετέλεσαν στην ανάκαμψη των αναδυόμενων αγορών, όπως η ανάκαμψη των τιμών των εμπορευμάτων, η κάμψη των ανησυχιών για την πορεία επιβράδυνσης της οικονομίας της Κίνας, το αδύναμο αμερικανικό δολάριο, η επεκτατική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ και της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας, καθώς και η στάση αναμονής στο θέμα των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (FED), τέθηκαν στο περιθώριο.
Ακολούθως, αναζωπυρώθηκαν οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη εξαιτίας και της πρόσφατης υποβάθμισης των προβλέψεων του ΔΝΤ.
Εναρμονισμένη με το διεθνές κλίμα, η ανάκαμψη των περιφερειακών αγορών της Νοτιοανατολικής Ευρώπης έχασε μέρος της δυναμικής της επηρεαζόμενη και από μια σειρά ιδιοσυγκρασιακών παραγόντων όπως, για παράδειγμα, οι τρέχουσες πολιτικές εξελίξεις στην Τουρκία.
Ειδικότερα, τα νομίσματα των οικονομιών της Νοτιοανατολικής Ευρώπης σημείωσαν απώλειες από τα υψηλά που σημειώθηκαν στα μέσα Απριλίου, καθώς οι χαμηλές πληθωριστικές πιέσεις προεξοφλούν την συνέχιση των επεκτατικών νομισματικών πολιτικών σε περιφερειακό επίπεδο.
Παράλληλα, και τα περιφερειακά ομόλογα απώλεσαν μέρος των κερδών τους εξαιτίας της αλλαγής κλίματος και της στρατηγικής αποκόμισης κερδών εκ μέρους των διεθνών επενδυτών.
Οι ανακοινώσεις νέων μακροοικονομικών στοιχείων εκατέρωθεν του Ατλαντικού, οι αποφάσεις των μεγάλων Κεντρικών Τραπεζών, μια πιθανή αύξηση στη μεταβλητότητα των τιμών των εμπορευμάτων και αναμενόμενες πολιτικές εξελίξεις στην Ευρώπη τον επόμενο Ιούνιο (επαναληπτικές γενικές εκλογές στην Ισπανία και δημοψήφισμα για την παραμονή του Ηνωμένου Βασίλειου στην ΕΕ) αναμένεται να διαδραματίσουν καίριο ρόλο στην απόδοση των αναδυόμενων αγορών την ερχόμενη περίοδο.
Σε περιφερειακό επίπεδο, οι επικείμενες δημοσιεύσεις για το ΑΕΠ του 1ου τριμήνου στην περιοχή, οι γενικές εκλογές στην Κύπρο στα τέλη Μαΐου, καθώς και οι τοπικές εκλογές στη Ρουμανία στις αρχές Ιουνίου επίσης αναμένεται να προσελκύσουν την προσοχή των επενδυτών τις προσεχείς εβδομάδες.
Εν κατακλείδι, αυτό που συνεχίζουν να επισημαίνουν οι οικονομολόγοι της Eurobank είναι το ακόλουθο: «Οι συγκριτικά χαμηλότερες σε ετήσια βάση διεθνείς τιμές ενέργειας διατηρούν τις πληθωριστικές πιέσεις σε χαμηλά επίπεδα, ενισχύουν το διαθέσιμο εισόδημα, παρέχουν μεγαλύτερη ευελιξία σε νοικοκυριά, επιχειρήσεις και κρατικούς προϋπολογισμούς, σε συνδυασμό με τις ακολουθούμενες επεκτατικές νομισματικές πολιτικές και τα χαμηλότερα επίπεδα ανεργίας, συντελούν στη ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και στη διατήρηση ισχυρής αναπτυξιακής προοπτικής.» Με αυτόν τον τρόπο επισημαίνεται πως θα πρέπει να γίνεται το ίδιο και στις υπόλοιπες χώρες της Ευρώπης που αντιμετωπίζουν ακόμα τις επιπτώσεις της οικονομικής κρίσης των τελευταίων ετών.
