Παρά την υποτονική δραστηριότητα της Wall Street στη χάραξη συμφωνιών λόγω του αντίξοου μακροοικονομικού περιβάλλοντος, τα ισχυρότερα private equity funds (ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια) έκλεισαν με υψηλές αποδόσεις το 2023. Οι μετοχές των Blackstone, KKR, Apollo Global, Ares Management και TPG κατέγραψαν αθροιστικά κέρδη πάνω από 40 δισ. δολάρια από τις αρχές του περσινού έτους, προσεγγίζοντας ή ξεπερνώντας ιστορικά υψηλά επίπεδα λόγω της μεγάλης εισροής κεφαλαίων, όπως αποκαλύπτουν στοιχεία των Financial Times και του πρακτορείου Bloomberg.
Κοινός παρονομαστής της επιτυχίας τους είναι τα υψηλά επιτόκια, τα οποία ναι μεν διαδραμάτισαν αρνητικό ρόλο στην κερδοφορία του κλάδου επενδυτικής τραπεζικής, πλην όμως ενίσχυσαν τον ρόλο του σκιώδους τραπεζικού συστήματος και ειδικότερα των private equity funds που ανέλαβαν τον διαμοιρασμό του πιστωτικού κινδύνου με τα παραδοσιακά ιδρύματα ή προχώρησαν σε εξαγορές εταιρειών που εξειδικεύονται στις αγορές πιστώσεων.
Πλεονέκτημα των ισχυρών του κλάδου των private equity funds είναι οι στρατηγικές επενδύσεις καθώς έχουν τη δυνατότητα να κινούνται με μεγαλύτερη ευελιξία από τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Κλειδί της επιτυχίας τους ήταν ότι συχνά ανέλαβαν ρόλο διαμεσολαβητή σε συμβάσεις χρηματοδότησης, αναπληρώνοντας το κενό που άφησαν πίσω τους οι τρεις περιφερειακές τράπεζες που κατέρρευσαν στις ΗΠΑ. Αναφερόμαστε στη Silicon Valley Bank, την Signature Bank και την First Republic Bank που κατέρρευσαν αιφνιδίως πέρσι την άνοιξη μετά από τη μαζική φυγή καταθέσεων.
Η Blackstone, παραδείγματος χάριν, προσέλκυσε νέα κεφάλαια της τάξεως των 148 δισ. δολαρίων, με το ενεργητικό της να κορυφώνεται σε πάνω από το 1 τρισ. δολάρια. Κινητήριος δύναμη ήταν οι επενδύσεις στην ιδιωτική χρηματοδότηση όπου καταγράφηκε τόνωση των αποδόσεων κατά 16,4% κατά τη διάρκεια του περσινού έτους. Σήμερα πια η Blackstone έχει κατακτήσει την κορυφή των διαχειριστών κεφαλαίων, με την χρηματιστηριακή αξία της να κινείται στα 155 δισ. δολάρια, ξεπερνώντας την Morgan Stanley ή και την Goldman Sachs. Στην περίπτωση της Apollo Global καταγράφηκαν αθροιστικές εισροές κεφαλαίων 157 δισ. δολαρίων, με το ήμισυ των κεφαλαίων να προέρχεται από την ασφαλιστική μονάδα Athene.
Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Blackstone, Στίβεν Σβάρτσμαν, επωφελείται ιδιαίτερα από την ευρωστία της εταιρείας του. Ως κάτοχος περίπου 230 εκατ. μετοχών της Blackstone, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία που κατατέθηκαν έναν χρόνο πριν στην επιτροπή κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, οι τοποθετήσεις του αναρριχήθηκαν πάνω από τα 12 δισ. δολάρια. Όπως δήλωσε ο ίδιος σε τηλεδιάσκεψη, η Blackstone κατάφερε να «κλειδώσει» εντυπωσιακές επιδόσεις λόγω των δικλείδων ασφαλείας που έχει αναπτύξει η εταιρεία για να αποδίδει σε αντίξοες συνθήκες.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Apollo Global, η οποία σύναψε συμβάσεις χρηματοδότησης της τάξεως των 100 δισ. δολαρίων κατά τη διάρκεια του 2023, συμπεριλαμβανομένων δανείων στον γερμανικό όμιλο ακινήτων Vonovia και στην γαλλική αεροπορική εταιρεία Air France-KLM. Η Blackstone επίσης συνεργάστηκε με μεγάλες περιφερειακές τράπεζες, όπως είχε δηλώσει, πέρσι, ο Τζόναθαν Γκρέι, επίσης πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του επενδυτικού γίγαντα. Και τι είναι αυτές οι συμβάσεις χρηματοδότησης;
Όπως είχε εξηγήσει ο Γκρέι στους Financial Times πέρσι την άνοιξη, η Blackstone λειτούργησε ως «συνέταιρος» σε χρηματοδοτήσεις από περιφερειακές τράπεζες, μεταφέροντας κάποιο από τον πιστωτικό κίνδυνο στον ασφαλιστικό κλάδο μέσω τιτλοποιήσεων. Οι ασφαλιστικές εταιρείες επενδύουν σε τίτλους χρέους. Σε έκθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας υπογραμμίζεται πως σχεδόν το 40% των εταιρικών ομολόγων στις ΗΠΑ κρατείται από ασφαλιστικές εταιρείες.
Μεγάλες επενδύσεις στις αγορές πίστωσης έλαβαν χώρα και από άλλους παίκτες του κλάδου των private equity funds. Πέρσι τον Νοέμβριο, η TPG απέκτησε έναντι 2,7 δισ. δολαρίων την εταιρεία διαχείρισης χρεών και ακινήτων Angelo Gordon, η οποία διαθέτει ενεργητικό 73 δισ. δολαρίων και διαδραμάτισε κεντρικό ρόλο στη διαχείριση της χρεοκοπίας της Revlon
