Σε νέα του μελέτη ο οίκος αξιολόγησης Moody’s έστειλε θετικό μήνυμα για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς προχώρησε στην αναβάθμισή τους, εκτιμώντας ότι ο κλάδος θα επιστρέψει σε καθεστώς -έστω και οριακής- κερδοφορίας το 2016-2017, συμπληρώνοντας πως οι τράπεζες μείωσαν στο ελάχιστο την εξάρτηση τους από τον ELA.
Γράφει ο Γιάννης Κουτρουμπής
Follow @j_koutroubis
Ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει ότι οι τράπεζες περιόρισαν την εξάρτησή τους από τον ELA και υπογραμμίζει ότι η μεγαλύτερη πρόκληση που έχουν μπροστά τους είναι η διαχείριση των καθυστερούμενων οφειλών. Συγκεκριμένα η Moody’s αναβάθμισε σε «σταθερό» από «αρνητικό» το outlook για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, επικαλούμενος βελτιώσεις στην κερδοφορία και τη χρηματοδότηση των ομίλων.
Το καλό νέο της αναβάθμισης έδωσε ώθηση και στο ΧΑ, ο γενικός δείκτης έκλεισε χθες στις 631,21 μονάδες ενισχυμένος κατά 2,5%. Οι τραπεζικές μετοχές κινήθηκαν ανοδικά, με τη μετοχή της Alpha Bank στο +5%, της Εθνικής στο +8,61%, της Eurobank στο +6,67% και της Πειραιώς στο +11,11%.
«Περιμένουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα επιστρέψουν σε οριακή κερδοφορία το 2016-17 λόγω σημαντικά μειωμένων προβλέψεων, μειωμένου κόστους χρηματοδότησης και περιορισμένων λειτουργικών δαπανών» ανέφερε σχετικά ο Senior Credit Officer του οίκου κ. Νώντας Νικολαΐδης.
Η αναβάθμιση του outlook των τραπεζών σε σταθερό αντανακλά τις προσδοκίες του οίκου αξιολόγησης για το πώς θα εξελιχθεί το αξιόχρεο των ελληνικών τραπεζών τους επόμενους 12-18 μήνες, καθώς και την προσδοκία της Moody’s ότι οι βελτιώσεις στη χρηματοδότηση και στα κέρδη των τραπεζών εξισορροπούν τη μεγάλη κλίμακα των προβληματικών δανείων και τις περιορισμένες ευκαιρίες για χορηγήσεις.
Βέβαια ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις, κυρίως στο κομμάτι που έχει να κάνει με την αποτελεσματική μείωση των προβληματικών δανείων. Ο οίκος αναμένει ότι ο όγκος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) θα παραμείνει υψηλός, πάνω από το 40% του συνολικού δανεισμού, έως τα τέλη του 2017, από περίπου 45% τον Ιούνιο του 2016.
Σε επίπεδο χρηματοδότησης ο οίκος παραδέχεται ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν καταφέρει να επιστρέψουν στη διατραπεζική αγορά repos, μειώνοντας το υπόλοιπο δανεισμού μέσω ELA και βελτιώνοντας το προφίλ ρευστότητας. Σημειώνει ωστόσο ότι οι τράπεζες αναμένεται να παραμένουν ιδιαίτερα εξαρτημένες από τη χρηματοδότηση της κεντρικής τράπεζας τους επόμενους 18 μήνες.
Ακόμα ο οίκος αξιολόγησης στην έκθεσή του εκτιμά ότι παρά τη μέτρια ανάκαμψη, η οικονομική δραστηριότητα, η κατανάλωση και οι νέες επενδύσεις πιθανότατα θα είναι περιορισμένες, θέτοντας όρια στον τραπεζικό δανεισμό και στην αύξηση των εσόδων. Παράλληλα περιμένει ότι η άνοδος του ΑΕΠ θα είναι της τάξης του 1,8% το 2017, υψηλότερα από το 0% που περιμένει φέτος.
Οι δείκτες
Επίσης ο οίκος θεωρεί πως: παρότι οι κεφαλαιακοί δείκτες είναι ισχυροί (υπολογίζει τον σταθμισμένο μέσο όρο του δείκτη CET 1 γύρω στο 17% με βάση στοιχεία Ιουνίου 2016) και καλύπτουν με άνεση τις απαιτήσεις των ρυθμιστικών αρχών, περίπου το μισό εξ αυτών προέρχεται από αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTE) τις οποίες η Moody’s θεωρεί χαμηλότερης ποιότητας κεφάλαιο. Αυτό γιατί η επιλεξιμότητα για μετατροπή τους σε αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC) και εντέλει σε «απτό» κεφάλαιο εξαρτώνται από την πιστοληπτική αξιοπιστία της ελληνικής κυβέρνησης που σήμερα είναι «αδύναμη», όπως φαίνεται και από την αξιολόγηση της Moody’s (Caa3 σταθερό outlook).
Τέλος, η Moody’s δεν περιμένει ότι οι τράπεζες θα επωφεληθούν από κάποια κρατική στήριξη για να προχωρήσουν. Η κυβέρνηση έχει περιορισμένη χρηματοοικονομική ισχύ και στηρίζεται πολύ στη χρηματοδότηση από επίσημους πιστωτές και αυτό υποδεικνύει τις περιορισμένες δυνατότητες να στηριχθεί ο τραπεζικός τομέας.
