Ο Moody’s δεν αναβάθμισε την αξιολόγηση της Ελλάδας διατηρώντας τη χώρα στη βαθμίδα Ba1 με σταθερές προοπτικές (outlook), ένα σκαλοπάτι κάτω την επενδυτική βαθμίδα.
Η απόφαση του οίκου δεν ήταν αναμενόμενη από την αγορά μετοχών και ομολόγων. Ο Moody’s ήταν ο μόνος οίκος που δεν είχε δώσει στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα και όλοι στο οικονομικό επιτελείο αλλά και στις τράπεζες περίμεναν ότι θα τελειώναμε Παρασκευή βράδυ με την ‘εκκρεμότητα’ αυτή.
Ωστόσο, το χρέος που παραμένει σε υψηλά επίπεδα αλλά και η μικρότερη ανάπτυξη διατήρησαν αμετάβλητη την αξιολόγηση του αμερικανικού οίκου.
Ο οίκος σημείωσε ότι η οικονομική ανάπτυξη της Ελλάδας επιβραδύνθηκε στο 2% το 2023 από 5,6% το 2022, καθώς ο υψηλός πληθωρισμός και η νομισματική σύσφιξη επιβάρυναν τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επενδύσεις. Τα έσοδα από τον τουρισμό, ωστόσο, έφτασαν σε νέο ρεκόρ.
Ο Moody’s προβλέπει ανάπτυξη 2,4% το 2024 και 2,3% το 2025, με στήριξη από την εγχώρια ζήτηση και τις εξαγωγές, ενώ ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει πέριξ του 2%.
Οι χαμηλότερες τιμές ενέργειας και οι ισχυρότερες εξαγωγές υπηρεσιών έχουν συμβάλει στη μείωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών στο 6,4% του ΑΕΠ το 2023, από έλλειμμα 10,3% το 2022.
Αυξήθηκαν οι αποδόσεις των ομολόγων
Η πρώτη επίπτωση από την μη αναβάθμιση ήταν στα ομόλογα. Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού είχε υποχωρήσει το προηγούμενο διάστημα και μέχρι τις 14 Μαρτίου στο 3,13%. Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει αναβάθμιση από τον Moody’s και οι επενδυτές αγόραζαν σταδιακά ελληνικά ομόλογα.
Από τα μεσάνυκτα της 15ης Μαρτίου (οι αγορές ομολόγων δεν κλείνουν ποτέ γιατί διαπραγματεύονται σε όλο τον πλανήτη), μετά την ανακοίνωση της αξιολόγησης, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς εκτινάχθηκε από το χαμηλό 3,13% στο 3,3%, για να ισορροπήσει τα ξημερώματα του Σαββάτου 16 Μαρτίου στο 3,28%.
Το ίδιο συνέβη και στις άλλες μικρότερες και μεγαλύτερες διάρκειες. Τα τραπεζικά επιτελεία περιμένουν από την Καθαρά Δευτέρα να δουν πως θα αντιδράσουν τα ομόλογα προκειμένου να αυξήσουν ή να μειώσουν τις θέσεις τους.
Σε αμιγώς χρηματιστηριακό επίπεδο, οι επιπτώσεις από την μη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου θα επηρεάσουν πρωτογενώς τις τραπεζικές μετοχές. Δεν γνωρίζουμε εάν οι έντονες μεταβλητότητες που είδαμε στις αρχές της προηγούμενης εβδομάδας είχαν προεξοφλήσει τις εξελίξεις αυτές.
Από την Τρίτη θα φανεί καλύτερα εάν και πόσο επηρεάζονται οι τράπεζες και πως θα αντιδράσουν τα ξένα χαρτοφυλάκια με τα ελληνικά ομόλογα.
Τι ανησύχησε τον Moody’s
Αν συνοψίσουμε τις αιτιολογίες για την μη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου μπορούμε να πούμε απλά ότι βρίσκεται στην εκτίμηση ότι η Ελλάδα έχει κάνει βήματα εμπρός σε όλους τους οικονομικούς τομείς και μεταρρυθμίσεις αλλά χρειάζεται να γίνουν και άλλα προκειμένου να βρεθεί σε υψηλότερο οικονομικό επίπεδο.
Ο Moody’s έδειξε να ανησυχεί όχι τόσο για τα οικονομικά επιτεύγματα της Ελλάδας όσο για την διατηρησιμότητά τους σε περιβάλλον κρίσης.
Του Νίκου Σακελλαρίου από την Ημερίσια
