Οι μεγάλες διακυμάνσεις των μετοχών της Nvidia Corp. έχουν έχουν επαναφέρει στο προσκήνιο τη συζήτηση σχετικά με τη διάρκεια του ράλι του κατασκευαστή τσιπ. Ενώ η αποτίμηση της μετοχής και η απειλή του ανταγωνισμού προκαλούν ανησυχίες, μια μεταβλητή είναι το κλειδί: η διάρκεια της ζήτησης.
Για περισσότερο από ένα χρόνο, οι πελάτες της Nvidia έχουν αρπάξει όλα τα τσιπ επιταχυντών AI που μπορεί να παράγει η εταιρεία. Αυτό τροφοδότησε τον διπλασιασμό των εσόδων της Nvidia κατά το τελευταίο οικονομικό έτος σε 61 δισεκατομμύρια δολάρια και οι πωλήσεις αναμένεται να διπλασιαστούν σχεδόν ξανά κατά την τρέχουσα περίοδο.
Για τους αισιόδοξους επενδυτές, οι δαπάνες αυτές μόλις τώρα αρχίζουν, καθώς όλο και περισσότερες εταιρείες αναζητούν τρόπους αξιοποίησης της τεχνητής νοημοσύνης για να βοηθήσουν στην επέκταση των επιχειρήσεών τους, στη δημιουργία νέων προϊόντων και στη βελτίωση της αποδοτικότητας. Η προκύπτουσα αύξηση των εσόδων και των κερδών της Nvidia σε αυτό το σενάριο θα τροφοδοτούσε τη μετοχή υψηλότερα, σύμφωνα με το Bloomberg.
Για τους μεγαλοεπενδυτές της Wall Street, υπάρχει ακόμη αρκετή αβεβαιότητα σχετικά με το αν η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να ανταποκριθεί στη διαφημιστική εκστρατεία και να αρχίσει να αποδίδει επαρκείς αποδόσεις στις επενδύσεις. Αν όχι, η ζήτηση είναι γραφτό να ψυχρανθεί και να οδηγήσει σε μια αναμέτρηση για την υψηλή αποτίμηση της Nvidia, η οποία με 23 φορές τις προβλεπόμενες πωλήσεις είναι η πιο ακριβή στον δείκτη S&P 500.
Είναι αυτό το σενάριο που ο Μάικλ Κέρκμπριτζ, εταίρος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Evercore Wealth Management, λέει ότι είναι ο μεγαλύτερος φόβος του για την Nvidia, παρόλο που παραμένει αισιόδοξος για τη μετοχή.
«Ο πιο μακροπρόθεσμος κίνδυνος για όλα αυτά – και αυτός είναι ένας πολυετής κίνδυνος – είναι ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποδειχθεί μια αποτυχία», δήλωσε. «Αν το AI αποδειχθεί ότι δεν είναι το επόμενο διαδίκτυο και αποδειχθεί ότι είναι η επόμενη τηλεπικοινωνία, αυτό θα είναι πολλά κακώς ξοδευμένα χρήματα».
Ο Κέρκμπριτζ αναφέρεται στην δαπανηρή κατασκευή τηλεπικοινωνιακών δικτύων τη δεκαετία του 1990, εν αναμονή της ραγδαίας αύξησης της κίνησης στο διαδίκτυο, η οποία τελικά υλοποιήθηκε με πολύ πιο αργούς ρυθμούς. Οι υψηλές δαπάνες και οι υπερβολικά αισιόδοξες προβλέψεις βοήθησαν να εκτοξευθούν μετοχές όπως η Cisco Systems Inc. σε επίπεδα που δεν έχουν ξεπεράσει ακόμα, πάνω από δύο δεκαετίες αργότερα.
Οι επενδυτές πήραν μια γεύση για το πώς θα μπορούσε να μοιάζει η αναμέτρηση για τις μετοχές της Nvidia, όταν η εταιρεία κατασκευής τσιπ, φαινομενικά από το πουθενά, έπεσε 13% μέσα σε μόλις τρεις ημέρες, διαγράφοντας 430 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία. Οι μετοχές ανέκαμψαν την Τρίτη και αφού ανέβηκαν και πάλι την Τετάρτη, ανέκτησαν περίπου τις μισές απώλειες από το ξεπούλημα. Οι μετοχές της Nvidia υποχώρησαν κατά την προ-χρηματιστηριακή διαπραγμάτευση της Πέμπτης μετά τα αποτελέσματα από την άλλη εταιρεία κατασκευής τσιπ Micron Technology Inc.
Οι μεγαλύτεροι πελάτες της Nvidia – η Microsoft Corp., η Meta Platforms Inc., η Amazon.com Inc. και η Alphabet Inc. – έχουν επενδύσει συνολικά περισσότερα από 150 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα. Ένα μεγάλο μέρος αυτού του ποσού πηγαίνει στην Nvidia, η οποία κυριαρχεί στην αγορά των τσιπ που κάνουν τη βαριά δουλειά στους υπολογιστές τεχνητής νοημοσύνης.
Οι εταιρείες αυτές όχι μόνο δεσμεύτηκαν να συνεχίσουν να αγοράζουν φέτος, αλλά πολλές από αυτές δηλώνουν ότι σχεδιάζουν να ξοδέψουν ακόμη περισσότερα.
Για τον Στιβ Άισμαν, τον ανώτερο διαχειριστή χαρτοφυλακίου της Neuberger Berman, ο οποίος στοιχημάτισε σωστά κατά των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων μειωμένης εξασφάλισης πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, αυτή η προοπτική δαπανών δίνει στις μετοχές της Nvidia αρκετό περιθώριο για να συνεχίσουν να ανεβαίνουν.
Ο Τζιλ Λουρια της D.A. Davidson είναι λιγότερο σίγουρος. Ένας από τους λίγους αναλυτές στη Wall Street με αξιολόγηση hold για την Nvidia, ο Λουρια αναγνωρίζει ότι οι πάροχοι υπηρεσιών cloud, όπως η Microsoft και η Amazon, είναι πιθανό να παραμείνουν “ακόρεστοι” για τα επόμενα ένα ή δύο χρόνια, αλλά μετά από αυτό βλέπει περισσότερη αβεβαιότητα.
«Αυτοί οι πελάτες θα πρέπει να προσφέρουν μια πολύ σημαντική απόδοση της επένδυσης για να δικαιολογήσουν περισσότερο εξοπλισμό κέντρων δεδομένων και δαπάνες για κέντρα δεδομένων», δήλωσε ο Λουρια. «Μέχρι να συμβεί αυτό, οι προσδοκίες για την Nvidia για το 2026 και μετά φαίνονται πολύ, πολύ φιλόδοξες», πρόσθεσε, σημειώνοντας ότι μέχρι στιγμής οι αποδόσεις τους είναι πενιχρές σε σύγκριση με τις δαπάνες.
Ο Τζον Μπέλτον, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Gabelli Funds, αναγνωρίζει ότι η ανεπαρκής απόδοση των επενδύσεων από τους πελάτες θα μπορούσε να αποτελέσει πρόβλημα για την Nvidia στην πορεία, αλλά δεν βλέπει κανένα λόγο να εγκαταλείψει τη μετοχή τώρα.
«Γνωρίζουμε τις μακροπρόθεσμες δυναμικές και τις παρακολουθούμε, αλλά δεν πρόκειται να πουλήσουμε ένα όνομα με τόσο ισχυρή θεμελιώδη δυναμική, όπου πιστεύουμε ότι τα πράγματα θα γίνουν ακόμη καλύτερα βραχυπρόθεσμα».
Οι μετοχές της Micron Technology, του μεγαλύτερου αμερικανικού κατασκευαστή τσιπ μνήμης για υπολογιστές, υποχώρησαν κατά την προσυνεδριακή διαπραγμάτευση, αφού οι προβλέψεις της απογοήτευσαν τους επενδυτές. Αν και η Micron λαμβάνει ώθηση από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, η ζήτηση εξακολουθεί να είναι υποτονική στις παραδοσιακές αγορές της, όπως οι προσωπικοί υπολογιστές και τα smartphones. Αυτοί οι τομείς μόλις αρχίζουν να ανακάμπτουν από μια ιστορική ύφεση πέρυσι.
Πηγή newmoney.gr
