Ο Βλαντιμίρ Πούτιν, καθώς πλησιάζουν οι εκλογές, φαίνεται ότι έχει πλέον τον πληθωρισμό υπό έλεγχο
Στα δύο χρόνια από την εισβολή του Βλαντιμίρ Πούτιν στην Ουκρανία, η οικονομία της Ρωσίας έχει επανειλημμένα αψηφήσει τους καταστροφολόγους. Η οικονομική κατάρρευση, που είχε προβλεφθεί ευρέως την άνοιξη του 2022, δεν επήλθε ποτέ. Η οικονομία έπεσε σε ύφεση, αλλά ήταν λιγότερο σοβαρή από ό,τι αναμενόταν και δεν διήρκεσε πολύ. Ο πληθωρισμός ήταν ο πιο πρόσφατος κίνδυνος. Πέρυσι οι τιμές αυξήθηκαν ραγδαία- οι οικονομολόγοι πίστευαν ότι θα μπορούσαν να ξεφύγουν από τον έλεγχο. Ακόμη και ο κ. Πούτιν ανησυχούσε. Το Φεβρουάριο προέτρεψε τους αξιωματούχους να δώσουν “ιδιαίτερη προσοχή” στην άνοδο των τιμών.
Για άλλη μια φορά, ωστόσο, η ρωσική οικονομία φαίνεται να διαψεύδει τους απαισιόδοξους. Τα στοιχεία που θα δημοσιευθούν στις 13 Μαρτίου αναμένεται να δείξουν ότι οι τιμές αυξήθηκαν κατά 0,6% σε μηνιαία βάση το Φεβρουάριο, από 1,1% στο τέλος του περασμένου έτους. Σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός μάλλον δεν αυξάνεται πλέον, αφού έφτασε το 7,5% το Νοέμβριο. Πολλοί αναλυτές προβλέπουν ότι ο ρυθμός θα μειωθεί σε λίγο καιρό σε μόλις 4%, ενώ οι προσδοκίες των νοικοκυριών για το μελλοντικό πληθωρισμό έχουν υποχωρήσει. Το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών στη Ρωσία, οι οποίες ξεκινούν στις 15 Μαρτίου, είναι δεδομένο. Εάν ήταν ανταγωνιστικό, τα στοιχεία αυτά δεν θα έκαναν κακό στον κ. Πούτιν.
Ο ρωσικός πληθωρισμός εκτοξεύθηκε πέρυσι λόγω μιας δημοσιονομικής σπατάλης μεγαλύτερης από εκείνη που υπήρξε κατά τη διάρκεια της πανδημίας του covid-19. Καθώς ο κ. Πούτιν ενίσχυσε τις επιχειρήσεις εισβολής στην Ουκρανία, αύξησε τις δαπάνες για τα πάντα, από τον εξοπλισμό μεταφοράς και τα όπλα μέχρι τους μισθούς των στρατιωτών. Οι συνολικές κυβερνητικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 8% σε πραγματικούς όρους. Η ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες εκτοξεύτηκε πέρα από την ικανότητα της οικονομίας να τα παρέχει, οδηγώντας τους πωλητές να αυξήσουν τις τιμές. Η εύρεση εργατών έγινε ιδιαίτερα δύσκολη, όχι μόνο επειδή εκατοντάδες χιλιάδες επιστρατεύτηκαν και δεκάδες χιλιάδες εγκατέλειψαν τη χώρα. Μέχρι τον Οκτώβριο του περασμένου έτους οι ονομαστικοί μισθοί αυξάνονταν με ετήσιο ρυθμό 18%, από 11% στις αρχές του έτους. Αυτό προκάλεσε πληθωρισμό τιμών σε υπηρεσίες που απαιτούν εντατική εργασία, όπως η υγειονομική περίθαλψη και η φιλοξενία.
Ποιος αξίζει τα εύσημα για την ανάκαμψη; Το υπουργείο Οικονομικών προβάλλει τον ισχυρισμό του. Πέρυσι, οι υπάλληλοί του άσκησαν με επιτυχία πιέσεις για έλεγχο της συναλλαγματικής ισοτιμίας, ο οποίος υποχρεώνει τους εξαγωγείς να καταθέτουν συνάλλαγμα στο ρωσικό χρηματοπιστωτικό σύστημα. Ο κρότος αυτός πιθανώς στήριξε το ρούβλι, το οποίο ανατιμήθηκε τους τελευταίους μήνες, μειώνοντας την τιμή των εισαγωγών.
Οι αξιωματούχοι των κεντρικών τραπεζών πιστεύουν ότι οι ομόλογοί τους στο υπουργείο Οικονομικών είναι οικονομικοί παντογνώστες που παίζουν επικίνδυνα με τις αγορές. Πιστεύουν ότι η δική τους πολιτική -του υπερδιπλασιασμού των επιτοκίων από τον Ιούλιο του 2023- θα πρέπει να λάβει τα εύσημα για την επιβράδυνση του πληθωρισμού, και μάλλον έχουν δίκιο. Τα υψηλότερα επιτόκια ενθάρρυναν τους Ρώσους να τοποθετούν χρήματα σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου αντί να τα ξοδεύουν. Η αυστηρότερη νομισματική πολιτική έχει επίσης περιορίσει το δανεισμό. Το Δεκέμβριο ο λιανικός δανεισμός αυξήθηκε κατά 0,6% σε μηνιαία βάση, από 2% που ήταν το μεγαλύτερο μέρος του 2023.
Λίγες άλλες κεντρικές τράπεζες ήταν τόσο σκληρές. Ωστόσο, η Ρωσία εξακολουθεί να φαίνεται ότι οδεύει προς μια “ήπια προσγείωση”, κατά την οποία ο πληθωρισμός επιβραδύνεται χωρίς να συντρίβεται η οικονομία. Οι επιδόσεις της οικονομίας είναι τώρα σύμφωνες με την τάση που είχε πριν από την εισβολή- το ΑΕΠ αυξήθηκε σε πραγματικούς όρους κατά περισσότερο από 3% πέρυσι. Η ανεργία παραμένει σε χαμηλό επίπεδο ρεκόρ. Και υπάρχουν ελάχιστες ενδείξεις εταιρικής δυσπραγίας- μάλιστα, το ποσοστό κλεισίματος επιχειρήσεων έφθασε πρόσφατα σε χαμηλό οκταετίας. Το Χρηματιστήριο της Μόσχας ελπίζει να δει περισσότερες από 20 αρχικές δημόσιες εγγραφές φέτος, από εννέα πέρυσι. Τα τελευταία στοιχεία “σε πραγματικό χρόνο” για την οικονομική δραστηριότητα είναι αρκετά ισχυρά. Οι προβλέψεις συναίνεσης για αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,7% φέτος φαίνονται υπερβολικά απαισιόδοξες.
Η οικονομική ανθεκτικότητα της Ρωσίας είναι εν μέρει συνέπεια των προηγούμενων κινήτρων. Τα τελευταία χρόνια οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά δημιούργησαν μεγάλα υπόλοιπα μετρητών, επιτρέποντάς τους να συνεχίσουν να ξοδεύουν ακόμη και σε συνθήκες υψηλού πληθωρισμού και να αποφύγουν τη χρεοκοπία λόγω του υψηλού κόστους δανεισμού. Όπως και σε άλλα μέρη του κόσμου, η μείωση της ζήτησης για εργασία έχει ως επί το πλείστον οδηγήσει σε μείωση των κενών θέσεων εργασίας που δεν έχουν καλυφθεί και όχι σε μείωση του αριθμού των απασχολούμενων. Τα στοιχεία από την HeadHunter, έναν ιστότοπο προσλήψεων, δείχνουν ότι η αναλογία των ανοικτών θέσεων προς τους αιτούντες εργασία έχει σταματήσει να αυξάνεται. Έχοντας δυσκολίες στην εύρεση εργαζόμενων τους τελευταίους μήνες, οι εργοδότες διστάζουν να απολύσουν ανθρώπους εκτός και αν είναι απολύτως απαραίτητο.
Η κατάργηση των κυρώσεων έχει επίσης τονώσει την οικονομία. Ρωσικές παραγωγικές εγκαταστάσεις που ανήκαν προηγουμένως σε Δυτικούς άνοιξαν ξανά υπό νέα διοίκηση, όπως επισημαίνει η κεντρική τράπεζα σε πρόσφατη έκθεσή της. Στην αρχή του πολέμου, οι κυρώσεις δυσκόλεψαν τις ρωσικές επιχειρήσεις να προμηθευτούν εισροές, καθυστερώντας την παραγωγή. Τώρα, όμως, οι εταιρείες έχουν δημιουργήσει ανθεκτικές αλυσίδες εφοδιασμού με “φιλικές” χώρες. Πολύ περισσότερες από τις μισές εισαγωγές αγαθών προέρχονται από την Κίνα, ποσοστό διπλάσιο από εκείνο πριν από την εισβολή.
Καθώς οι νέες εμπορικές σχέσεις έχουν εδραιωθεί, οι Ρώσοι εξαγωγείς τόλμησαν να αυξήσουν τις τιμές, στηρίζοντας τα έσοδα και τα κέρδη. Η έκπτωση στο πετρέλαιο που προσφέρει η Ρωσία στους Κινέζους πελάτες, για παράδειγμα, έχει μειωθεί από περισσότερο από 10% στις αρχές του 2022 σε περίπου 5% σήμερα. Και δεν είναι μόνο το πετρέλαιο. Ο κ. Πούτιν υπερηφανεύεται για την αλματώδη αύξηση των εξαγωγών παγωτού στην Κίνα, σημειώνοντας την περασμένη εβδομάδα ότι “κέρασε τον φίλο μου, τον πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ”, ένα χωνάκι παγωτό.
Όπως γνωρίζει κάθε Ρώσος, ο πληθωρισμός δεν νικιέται ποτέ πραγματικά. Οι αξιωματούχοι των κεντρικών τραπεζών συνεχίζουν να ανησυχούν ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν πολύ υψηλές. Η μεγαλύτερη ανησυχία είναι ότι το ρούβλι μπορεί να υποτιμηθεί, είτε λόγω των χαμηλότερων τιμών του πετρελαίου, είτε λόγω ενός ακόμη γύρου σοβαρών κυρώσεων, είτε αν η Κίνα χάσει το ενδιαφέρον της να στηρίξει τον κ. Πούτιν. Αυτές είναι σοβαρές ανησυχίες. Παρ’ όλα αυτά, η οικονομία-παρίας του κόσμου βρίσκεται και πάλι σε καλό δρόμο.
Πηγή : The Economist
