Πόσο μπορεί να κρατήσει το πάρτι;
Σε όλο τον κόσμο αυξάνονται οι ανησυχίες για την οικονομία. Στην Αμερική και τον Καναδά η ανεργία αυξάνεται, ενώ το καταναλωτικό κλίμα παραμένει πεσμένο. Η Ευρώπη συνεχίζει να φλερτάρει με την ύφεση. Μην αναφέρετε καν την Κίνα. Ωστόσο, υπάρχει ένα μέρος όπου το κλίμα είναι εντελώς διαφορετικό. Παρά τις σκληρές κυρώσεις και το καθεστώς παρία, η οικονομία της Ρωσίας αναπτύσσεται δυναμικά. Αποδεικνύεται ότι οι βακχικές δαπάνες, σε περίοδο πολέμου, πραγματικά αναζωογονούν μια οικονομία.
Φέτος το ρωσικό ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά πάνω από 3% σε πραγματικούς όρους, ταχύτερα από το 95% των πλούσιων χωρών. Τον Μάιο και τον Ιούνιο η οικονομική δραστηριότητα “αυξήθηκε σημαντικά”, σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα. Άλλες μετρήσεις της δραστηριότητας σε “πραγματικό χρόνο”, συμπεριλαμβανομένης μιας που δημοσιεύεται από την τράπεζα Goldman Sachs, δείχνουν ότι η οικονομία επιταχύνεται. Η ανεργία βρίσκεται κοντά σε ιστορικό χαμηλό- το ρούβλι πάει καλά. Είναι αλήθεια ότι ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός -τον Ιούνιο οι τιμές αυξήθηκαν κατά 8,6% σε ετήσια βάση, πολύ πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για 4%- αλλά με τα εισοδήματα σε μετρητά να αυξάνονται κατά 14% σε ετήσια βάση, η αγοραστική δύναμη των Ρώσων αυξάνεται γρήγορα. Σε αντίθεση με όλους σχεδόν τους άλλους, οι Ρώσοι αισθάνονται καλά για την οικονομία.
Η καταναλωτική εμπιστοσύνη, όπως μετράται από τη στατιστική υπηρεσία της Ρωσίας, είναι πολύ πάνω από τον μέσο όρο της από τότε που ο Βλαντιμίρ Πούτιν ανέλαβε την εξουσία το 2000. Θα περίμενε κανείς ότι ο κ. Πούτιν θα μπορούσε να πειράξει τους αριθμούς. Αλλά το Κέντρο Levada, μια ανεξάρτητη εταιρεία δημοσκοπήσεων, διαπιστώνει εξίσου εντυπωσιακές τάσεις. Μόνο μία φορά τις τελευταίες τρεις δεκαετίες το συναίσθημα ήταν υψηλότερο. Η εμπιστοσύνη των Ρώσων στην οικονομική τους κατάσταση, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, ανέβηκε πρόσφατα σε ιστορικό υψηλό. Είναι πιο πρόθυμοι να κάνουν μεγάλες αγορές, όπως ένα αυτοκίνητο ή έναν καναπέ, και τα εστιατόρια είναι γεμάτα. Πέρυσι οι Ρώσοι εισήγαγαν 18% περισσότερο κονιάκ από ό,τι το 2019, σύμφωνα με την εκτίμησή μας, ενώ ξόδεψαν 80% περισσότερο για εισαγωγές αφρώδους οίνου. Η Sberbank, το μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα της Ρωσίας, σημειώνει ότι τον Ιούνιο οι συνολικές καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 20% σε ετήσια βάση σε ονομαστικούς όρους.
Τα τελευταία στοιχεία έρχονται σε έντονη αντίθεση με τη δεκαετία του 2010. Τότε, η παραγωγή και τα εισοδήματα αυξάνονταν αργά ή καθόλου. Μέχρι το 2018 οι πραγματικοί μισθοί δεν ήταν υψηλότεροι από ό,τι το 2012. Οι άνθρωποι είχαν βαρεθεί. Ένας γύρος κυρώσεων, τον οποίο η Δύση ξεκίνησε το 2014 μετά την προσάρτηση της Κριμαίας από τον κ. Πούτιν, συνέβαλε στην κακοδαιμονία. Το ίδιο και μια ασυνήθιστα αυστηρή δημοσιονομική πολιτική, που περιλάμβανε αυξήσεις στη φορολογία και περικοπές στις δαπάνες. Η πανδημία του ιού covid-19 και ένα άλλο μπαράζ δυτικών κυρώσεων, που επιβλήθηκαν το 2022 ως απάντηση στην πλήρους κλίμακας εισβολή του κ. Πούτιν στην Ουκρανία, επέτειναν τα οικονομικά προβλήματα των Ρώσων.
Τι εξηγεί την αλλαγή του κλίματος; Είναι δελεαστικό να πιστωθούν οι ρωσικές εξαγωγές. Ο κ. Πούτιν κατάφερε να εκτρέψει υδρογονάνθρακες που κάποτε προορίζονταν για την Ευρώπη σε άλλα μέρη του κόσμου. Οι Ρώσοι ολιγάρχες και οι εταιρείες που διοικούν τα πάνε καλύτερα απ’ ό,τι φοβόταν κανείς στην αρχή του πολέμου. Στην πραγματικότητα, ωστόσο, οι πρόσφατες εξαγωγικές επιδόσεις της Ρωσίας δεν είναι τίποτα το ιδιαίτερο. Οι τιμές του πετρελαίου είναι χαμηλότερες από ό,τι πριν από δύο χρόνια. Το πρώτο τρίμηνο του 2024 η συνολική αξία των φυσικών εξαγωγών της Ρωσίας ήταν κατά 4% χαμηλότερη σε όρους δολαρίου σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2023 -και κατά ένα τρίτο χαμηλότερη από το 2022.
Για να κατανοήσετε την επιτάχυνση της οικονομίας, εξετάστε δύο πτυχές της μακροοικονομικής πολιτικής. Η πρώτη είναι η δημοσιονομική πολιτική. Ο κ. Πούτιν έχει εγκαταλείψει τη λιτότητα. Φέτος η Ρωσία θα έχει δημοσιονομικό έλλειμμα 2% του ΑΕΠ -βαρύ για τα δεδομένα της- το οποίο χρηματοδοτεί σε μεγάλο βαθμό αντλώντας από τα τεράστια οικονομικά της αποθέματα, που συσσωρεύτηκαν κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010. Στην πραγματικότητα, η Ρωσία εξοικονόμησε χθες για να κάνει πάρτι σήμερα. Οι συνολικές κυβερνητικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 15% τόσο το 2022 όσο και το 2023, ενώ για φέτος προβλέπεται ελαφρώς μικρότερη αύξηση. Οι υπουργοί αφιερώνουν μεγάλο μέρος αυτών των επιπλέον δαπανών στον πόλεμο στην Ουκρανία. Τα στοιχεία που δημοσίευσε η Τράπεζα της Φινλανδίας δείχνουν ότι οι στρατιωτικές δαπάνες θα αυξηθούν κατά περίπου 60% φέτος, ενισχύοντας την παραγωγή όπλων και πυρομαχικών, αλλά και βάζοντας χρήματα στις τσέπες των πολιτών.
Τον Ιούλιο ο κ. Πούτιν διπλασίασε το ομοσπονδιακό επίδομα για όσους κατατάσσονται για να πολεμήσουν από 195.000 ρούβλια (2.200 δολάρια) σε 400.000 ρούβλια, τα οποία οι περιφερειακές αρχές υποτίθεται ότι θα συμπληρώσουν. Η κυβέρνηση δεσμεύει τεράστια ποσά για την αποζημίωση των οικογενειών όσων σκοτώθηκαν στη μάχη. Και η σπατάλη της Ρωσίας υπερβαίνει τις δαπάνες που σχετίζονται με τον πόλεμο. Ο κ. Πούτιν σπαταλά χρήματα για τις πληρωμές κοινωνικής πρόνοιας: τον Ιούνιο αύξησε τις συντάξεις για ορισμένους δικαιούχους κατά σχεδόν 10%. Η κυβέρνηση ξοδεύει επίσης πολλά χρήματα για υποδομές, συμπεριλαμβανομένου ενός αυτοκινητόδρομου από το Καζάν στο Εκατερίνμπουργκ, δύο πόλεις που απέχουν μεταξύ τους 729 χιλιόμετρα (450 μίλια). Πράγματι, ξοδεύει σχεδόν σε ό,τι της αρέσει. Ο Μιχαήλ Μισούστιν, ο πρωθυπουργός, καυχήθηκε πρόσφατα για ένα κυβερνητικό πρόγραμμα που πληρώνει για να κάνουν τα παιδιά διακοπές στην Κριμαία.
Ο δεύτερος λόγος για το πάρτι της ρωσικής οικονομίας σχετίζεται με την ασυνήθιστη νομισματική πολιτική της. Για να αντιμετωπίσει τον υψηλό πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα αύξησε τα επιτόκια από 7,5% σε 18%. Περισσότερες αυξήσεις μπορεί να είναι καθ’ οδόν. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα την ενίσχυση του ρουβλίου με την προσέλκυση ξένων επενδύσεων από “φιλικές” χώρες όπως η Κίνα και η Ινδία, οι οποίες με τη σειρά τους μειώνουν την τιμή των εισαγωγών και συνεπώς τον πληθωρισμό. Ενθαρρύνει επίσης τους ανθρώπους να αποταμιεύουν, περιορίζοντας τις καταναλωτικές δαπάνες. Σε μια κανονική οικονομία τα υψηλότερα επιτόκια θα έπλητταν επίσης τα υπερχρεωμένα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, καθώς το κόστος αποπληρωμής του χρέους τους θα αυξανόταν. Ωστόσο, η κυβέρνηση έχει θωρακίσει σχεδόν εξ ολοκλήρου την πραγματική οικονομία από την αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Υπάρχει μια συγκεχυμένη σειρά σχεδίων. Νωρίτερα φέτος, η κυβέρνηση διευκόλυνε πολύ τους καταναλωτές να αναστείλουν την αποπληρωμή των δανείων τους, εφόσον μπορούσαν να αποδείξουν ότι το εισόδημά τους είχε μειωθεί ή ότι “επλήγησαν από έκτακτη ανάγκη”. Οι τράπεζες προσέφεραν διακοπές δανείων σε στρατιώτες στην Ουκρανία. Πρόγραμμα ενυπόθηκων δανείων, που έκλεισε πρόσφατα, διατήρησε τα επιτόκια δανεισμού σταθερά στο 8%, λιγότερο από το μισό του σημερινού επιτοκίου πολιτικής. Πρόγραμμα βιομηχανικών ενυπόθηκων δανείων διοχέτευσε δάνεια σε επιχειρήσεις με επιτόκια μόλις 3% ετησίως. Επίσης, οι τράπεζες πιέζονται για να μην αυξήσουν πολύ τα επιτόκια. Όταν ο χρηματοπιστωτικός τομέας χάνει εισόδημα ως συνέπεια, το κράτος συχνά αναπληρώνει τη διαφορά.
Αυτή η ανάμειξη έχει σαφή αποτελέσματα. Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, το πρώτο τρίμηνο του 2024 τα νοικοκυριά δαπάνησαν το 11% του διαθέσιμου εισοδήματός τους για την εξυπηρέτηση του χρέους – περίπου το ίδιο με το 2021, όταν το επιτόκιο πολιτικής ήταν πολύ χαμηλότερο. Το τελευταίο έτος το επιτόκιο που αντιμετωπίζουν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις αυξήθηκε, αλλά μόνο κατά το ήμισυ περίπου του επιτοκίου πολιτικής. Ο νέος δανεισμός είναι υγιής. Ο δανεισμός προς τις επιχειρήσεις αυξάνεται με ρυθμό άνω του 20% ετησίως. Από τότε που η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία, ο μη εξασφαλισμένος καταναλωτικός δανεισμός αυξήθηκε περίπου τόσο γρήγορα όσο και οι ονομαστικοί μισθοί, δηλαδή πράγματι πολύ γρήγορα.
Πόσο μπορεί να κρατήσει το πάρτι; Οι προσπάθειες του κ. Πούτιν να αμβλύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων θα οδηγήσουν τον πληθωρισμό να αυξηθεί υψηλότερα και να διαρκέσει περισσότερο απ’ ό,τι θα συνέβαινε διαφορετικά. Κάποια στιγμή, ο κόσμος μπορεί να θυμώσει με την αύξηση του κόστους ζωής. Επίσης, δεν μπορεί να έχει δημοσιονομικά ελλείμματα για πάντα. Με τους σημερινούς ρυθμούς, τα οικονομικά αποθέματα της Ρωσίας θα εξαντληθούν σε πέντε χρόνια περίπου- εν τω μεταξύ, η κυβέρνηση αντιμετωπίζει υψηλό κόστος δανεισμού. Αλλά προς το παρόν, ο κ. Πούτιν έχει έναν πόλεμο να κερδίσει. Και έτσι το πάρτι συνεχίζεται.
