Toν ούριο άνεμο που “πνέει” το τελευταίο διάστημα πάνω από το εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα, με τις συνεχείς αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης και των τιμών – στόχων από τους αναλυτές, σπεύδουν να εκμεταλλευτούν οι τράπεζες, προχωρώντας σε εκδόσεις ομολόγων, οι οποίες μόνο απαρατήρητες δεν περνούν από την επενδυτική κοινότητα.
Όπως επισημαίνει η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ) στο τελευταίο ενημερωτικό της σημείωμα για την ελληνική οικονομία, οι εκδόσεις ομολόγων βοήθησαν τις τράπεζες, ώστε να πιάσουν τον περασμένο Ιούνιο τους ενδιάμεσους στόχους των ελάχιστων απαιτήσεων για τα ίδια κεφάλαια και τις επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL). “Οι δείκτες MREL διαμορφώθηκαν το α’ εξάμηνο του 2024 σε 25,2% για τη Eurobank, 28,3% για την Τράπεζα Πειραιώς, 25,9% για την Εθνική Τράπεζα και 25,8% για την Alpha Bank (σ.σ. πριν την πρόσφατη έκδοση ΑΤ1). Ο τελικός στόχος προβλέπει δείκτες 27,9% για τη Eurobank, 30,1% για την Εθνική Τράπεζα, 28% για την Alpha Bank και 27,9% για την Τράπεζα Πειραιώς”, σημειώνει χαρακτηριστικά, εκτιμώντας πως μέχρι τον Γενάρη του 2026 η εκδοτική προσπάθεια θα συνεχιστεί. Όσον αφορά στις αποδόσεις των ομολόγων, σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα αυτές υποχώρησαν, τόσο για τα senior, όσο και για τα Tier 2 ομόλογα (διαφορά στη μέση σταθμική απόδοση από 11.7.2024: Senior bond: -26 bps, ομόλογα Tier 2: -26 bps).
Στο πλαίσιο αυτό, έξοδο στις αγορές επιχειρεί σήμερα, Τρίτη, η Τράπεζα Πειραιώς, με την έκδοση ομολόγου Tier 2, ύψους περίπου 500 εκατ. ευρώ. Ειδικότερα, μετά το mandate στους έξι οίκους (Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Nomura, UBS) για την εξεύρεση επενδυτικού ενδιαφέροντος, η τράπεζα προχωρά στο άνοιγμα Βιβλίου Προσφορών, με πηγές της αγοράς να εκτιμούν πως θα υπάρξει σημαντική υπερκάλυψη. Το ομόλογο θα έχει ωρίμανση στην 11ετία και δικαίωμα ανάκλησης στα έξι έτη.
Από τις αρχές του 2024 η Τράπεζα Πειραιώς έχει προχωρήσει σε ακόμη τρεις εκδόσεις: ενός Tier 2 ομολόγου, ύψους 500 εκατ. ευρώ, με κουπόνι 7.25% για την αναχρηματοδότηση ενός αντίστοιχου ομολόγου, ύψους 400 εκατ. ευρώ, με κουπόνι 9,75% που εκδόθηκε το 2019, ενός Senior Preferred ομολόγου, ύψους 500 εκατ. ευρώ, με κουπόνι 5.00% και ενός πράσινου ομολόγου υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, ύψους 650 εκατ. ευρώ.
“Σκυτάλη” στην Τράπεζα Πειραιώς έδωσε η Alpha Bank, η οποία προχώρησε την προηγούμενη εβδομάδα στην έκδοση ομολόγου Additional Tier 1, συγκεντρώνοντας έντονο ενδιαφέρον από την επενδυτική κοινότητα. Είναι χαρακτηριστικό πως μέσα σε μόλις δύο ώρες από το άνοιγμα τoυ Βιβλίου οι προσφορές έφθασαν σχεδόν τα 2,5 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας, τελικά, κατά σχεδόν 10 φορές το ζητούμενο ποσό των 300 εκατ. ευρώ. Όσον αφορά στην απόδοση της έκδοσης, αυτή διαμορφώθηκε στα επίπεδα του 7,5% και ήταν η χαμηλότερη που έχει καταγραφεί σε έκδοση ΑΤ1 μεταξύ ελληνικών και κυπριακών τραπεζών, επιτυγχάνοντας σημαντική σύγκλιση με την απόδοση αντίστοιχων εκδόσεων πολύ μεγαλύτερων ευρωπαϊκών τραπεζών. Την τελευταία τριετία η τράπεζα έχει προχωρήσει σε εκδόσεις, συνολικού ύψους 3,55 δισ. ευρώ, με τον δείκτη MREL να διαμορφώνεται πλέον στο 26,7%, ήτοι σε κοντινή απόσταση από τον τελικό στόχο για 28% στα τέλη του 2025.
Κεφαλαιακό “μαξιλάρι” 215 μονάδων βάσης ή 980 εκατ. ευρώ έχει “χτίσει” η Eurobank, όσον αφορά στους στόχους MREL, με την τράπεζα – μετά και την επιπρόσθετη έκδοση των 100 εκατ. ευρώ που αφορούσε στο senior preferred ομόλογο, ύψους 650 εκατ. ευρώ, του περασμένου Απριλίου – να έχει καλύψει το 70% της απόστασης έως τον τελικό στόχο (27,9% τον Ιανουάριο του 2026). Αξίζει να αναφερθεί πως και η Eurobank προχώρησε στις αρχές του 2024 σε έκδοση ομολόγου Tier 2, ύψους 300 εκατ. ευρώ, με τη συνολική ζήτηση να φτάνει το 1,8 δισ. ευρώ, υπερκαλύφθηκε, δηλαδή, σχεδόν έξι φορές, οδηγώντας σε μείωση κατά 0,50% της απόδοσης – από 6,875% που ήταν η αρχική προσφορά σε 6,375%.
Τέλος, την έξοδο στις αγορές εξετάζει και η Εθνική Τράπεζα, η οποία στις αρχές του τρέχοντος έτους είχε προχωρήσει στην έκδοση ομολόγου υψηλής εξασφάλισης, ύψους 600 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή συγκέντρωσε προσφορές, ύψους πάνω από 2,4 δισ. ευρώ, από περισσότερους από 200 επενδυτές, υπερκαλύπτοντας κατά περισσότερο από τέσσερις φορές το ποσό της έκδοσης. Σύμφωνα με πηγές της τράπεζας δε, επρόκειτο για το μεγαλύτερο βιβλίο που έχει καταγραφεί σε έκδοση ομολόγου υψηλής εξασφάλισης από ελληνική τράπεζα τα τελευταία χρόνια.
Της Αγγελικής Βελεσιώτη από το Capital.gr
